Акции «Роснефти» с начала года отстали от сектора, что преимущественно было связано с неденежными убытками и временным снижением добычи во втором квартале. Однако сейчас операционные результаты «Роснефти» за счет переориентации экспорта восстановились, а новых списаний в ближайшее время мы не ожидаем. При этом на более долгосрочном горизонте «Роснефть» выгодно выделяют реализация проекта «Восток Ойл» и устойчивость к санкциям, что, на наш взгляд, делает акции нефтяника привлекательными для покупок.

Мы присваиваем акциям «Роснефти» рейтинг «Покупать» с целевой ценой 391,9 руб. на горизонте 12 мес. Апсайд составляет 17,9%.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»


( Читать дальше )

Девелопер «Самолёт» перенёс дивиденды на 2023 год Менеджмент группы «Самолёт» рекомендовал совету директоров перенести выплату 5 млрд ₽ дивидендов на 2023 год. Компании необходимо концентрировать ресурсы на выполнении стратегии развития, пишет (https://1prime.ru/News/20221206/839075183.html) агентство «Прайм» со ссылкой на пресс-службу компании.

В этом году акционеры компании получили промежуточные дивиденды за первый квартал и полугодие в размере 2,5 млрд ₽, или 41 ₽ на акцию, в каждом случае. По итогам девяти месяцев планировалось выплатить в декабре ещё 5 млрд ₽. Таким образом, всего в 2022 году «Самолёт» должен был выплатить 10 млрд ₽ дивидендов.

Важный момент для застройщиков — это льготная ипотека, которая работает в России с 2020 года. Ставка по ней составляет 7%. У «Самолёта» в прошлом году основная доля продаж приходилась на льготную ипотеку — 79%.

Однако в конце 2022 года программа может быть завершена. Сейчас её судьба обсуждается в правительстве, и окончательное решение ещё не принято, как сообщил замминистра финансов Алексей Моисеев в начале декабря. В ноябре Алексей Моисеев заявил, что Минфин не видит необходимости в продлении программы. «Мы исходим из того, что эта программа будет закончена в конце года», — отмечал он. Эту позицию поддерживал и ЦБ.

( Читать дальше )

Роснефть представила краткий отчет о результатах деятельности за 9 мес. 2022 г. по МСФО.

Рост операционных показателей (добыча углеводородов выросла на 2,2% г/г, реализация нефти выросла на 3,3% г/г) и хорошая ценовая конъюнктура способствовали росту выручки на 15,7% г/г, до 7,2 трлн руб. EBITDA достигла свыше 2 трлн руб. (2,014), что стало рекордным 9-мес. значением, маржа — 28%, также рекордный уровень.

Чистая прибыль «Роснефти» за период снизилась на 17.7%, до 591 млрд руб., но это обусловлено в основном передачей активов Роснефти в Германии во внешнее управление. Мы позитивно оцениваем отчет «Роснефти», пусть краткий.

Отдельно отметим, что компания успешно переориентировала каналы сбыта, доля азиатского направления в структуре реализации нефти в ДЗ в 3 кв. составила 77%, рекордный уровень. «Роснефть» остается одной из наименее уязвимых компаний сектора к текущим эмбарго и «потолку» на российскую нефть. Проект «Восток ойл» — основной фактор долгосрочной привлекательности «Роснефти». Мы положительно смотрим на бумаги компании, целевой уровень 442 руб./акцию, потенциал роста — 33%.

Промсвязьбанк

Белуга за 9 мес. 2022 г. увеличила выручку на 32%, EBITDA на 71%, а чистую прибыль на 88%, может заплатить за 3 кв. дивиденды 75 руб./акц.

Компания BELUGA GROUP опубликовала в понедельник, 5 декабря, основные финансовые показатели за 9 месяцев 2022 года.

Совет директоров рекомендовал общему собранию акционеров утвердить выплату промежуточных дивидендов по итогам III квартала 2022 года в размере 75 рублей на одну акцию до налога, в общей сложности — 968,1 млн рублей, без учета выплаты дивидендов по казначейским акциям*. Суммарный размер выплат с учетом дивидендов за первое полугодие составляет 57% от чистой прибыли BELUGA GROUP по МСФО за девять месяцев 2022 года.

В целом отчет оцениваем позитивно. Компания ранее публиковала финансовые результаты 2 раза в год: за I полугодие и по итогам года. Сейчас же мы получили промежуточную отчетность за 9 месяцев, хотя многие другие российские компании (например, ритейлер «Магнит») не спешат радовать инвесторов регулярным раскрытием финансовых результатов. Тем не менее объективности ради отметим, что в отчете за 9 месяцев не были раскрыты показатели долговой нагрузки. Темпы роста продаж, выручки, EBITDA, операционной и чистой прибыли за девятимесячный период несколько замедлились относительно первого полугодия. Однако рентабельность по EBITDA впервые в истории компании превысила 18%.

( Читать дальше )

Акции «Норникеля» сегодня показывают сильную динамику, по состоянию на 17:45 мск они прибавляют около 2,7% при отсутствии какой-либо корпоративной информации в открытых источниках.

Нельзя исключить, что кто-то что-то знает, но мы не входим в число инсайдеров. Как правило, в прежние годы в ноябре совет директоров «Норникеля» рекомендовал промежуточные дивиденды за 9 месяцев. Сейчас уже декабрь, но компания хранит полное молчание на эту тему. Может быть, это связано с перевыборами совета директоров, которые прошли на внеочередном общем собрании акционеров 24 ноября. А может быть, промежуточных дивидендов уже не будет?

Если бы компания все же решила их выплатить, то по действующей в рамках акционерного соглашения, которое истекает в этом году, дивидендной политике промежуточные выплаты могли бы составить порядка 1100 руб. на акцию, по нашей оценке, а текущая дивидендная доходность была бы на уровне более 7%. Но нет — так нет.


( Читать дальше )

Сегодня каких-то корпоративных новостей по «Сберу» не было, а рост его акций, на мой взгляд, объясняется ожиданиями публикации отчетности за ноябрь, которая может состояться на этой неделе. Представленный в прошлом месяце финансовый отчет «Сбера» за октябрь и первые 10 месяцев 2022 года, напомню, был весьма обнадеживающим. Банк показал положительный финансовый результат с начала года, причем, основные показатели (объемы кредитования, чистые процентный и комиссионный доходы, объемы резервирования, доля просрочки) пришли к докризисным уровням. Поэтому есть основания рассчитывать, что и ноябрьский отчет окажется неплохим. Это, в свою очередь, также усилит надежды, что ведущий банк страны в следующем году сможет вернуться к выплате дивидендов.

В результате сегодняшнего роста обыкновенные акции «Сбера» вышли наверх из фигуры «флаг», что может указывать на продолжение роста. Ближайший уровень сопротивления – 145 руб. Если под воздействием отчетности его удастся преодолеть, откроется дорога для дальнейшего повышения с целью в районе 160-170 руб. При благоприятном развитии ситуации на рынке, именно там мы можем увидеть данные бумаги к концу года.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

Мы обновили модель рынка грузовых железнодорожных перевозок с учетом актуальных данных по рынку. Несмотря на то что объемы погрузки и ставки аренды полувагонов в этом году падали и продолжат снижаться в 2023 году, обновленный прогноз предполагает, что негативный тренд будет менее выраженным. С учетом этого мы повысили прогнозные показатели Глобалтранса и подняли целевую цену его расписок на 19% до 442 руб. (потенциал роста более 50%). Компания торгуется с низкими значениями мультипликаторов («стоимость предприятия/EBITDA 2023о» 1,2 против в среднем 4,0-4,5 в прошлом), что представляется неоправданным, даже с учетом отсутствия дивидендов (мы ожидаем их возобновления в 2024 году).

Менее выраженное падение погрузки РЖД. За 11 месяцев 2022 года погрузка на сети РЖД снизилась на 3,6%. Мы ожидаем, что по итогам 2022 года падение ускорится до 3,7% из-за негативной динамики в категории нефти и нефтепродуктов. В то же время это лучше нашего августовского прогноза (минус 5% г/г). Мы ожидаем, что в 2023 году падение замедлится до 1,3% г/г, и в 2024 году возобновится рост (плюс 2,1%) в соответствии с прогнозом экономической активности.

( Читать дальше )

Из-за ужесточения регулирования компаний в КНР, политики «нулевой терпимости» к COVID и сложной макроэкономической обстановки, а также опасений относительно делистинга китайских акций с американских бирж котировки JD.com за последний год упали на 34%. Примерно столько же потеряли в стоимости и акции ее основного конкурента — Alibaba. Мы считаем текущую цену бумаг JD.com справедливой. С одной стороны, база пользователей с высоким располагаемым доходом привлекательна для сторонних продавцов. С другой, ФРС продолжает увеличивать ставки, что делает компании технологического сектора менее интересными для инвесторов. При лучших, чем в среднем у конкурентов, перспективах роста прибыли в ближайшие пять лет JD.com торгуется с премией 8% по коэффициенту P/E 2023П. Мы присваиваем рейтинг «Держать» акциям и АДР эмитента, с целевой ценой HKD217 и $56 за штуку и расписку соответственно.

Оценка: по методу DCF с горизонтом 12 месяцев.

Риски: ухудшение ситуации с пандемией; ужесточение регулирования; потеря доли рынка.

( Читать дальше )

Акции «Башнефти» еще на протяжении 2021 года выглядели существенно хуже сектора, что было связано с медленным восстановлением операционных результатов после коронакризиса.

При этом в конце прошлого года нефтяник перешел к росту добычи, а летом 2022 года смог восстановить ее после временной просадки весной. Мы полагаем, повышенные цены на нефть и восстановление операционных результатов позволят «Башнефти» улучшить свои финансовые показатели в текущем году, что может трансформироваться в привлекательную по меркам сектора дивидендную доходность.

Мы присваиваем обыкновенным акциям «Башнефти» рейтинг «Покупать» с целевой ценой 1090 руб. на горизонте 12 мес. Апсайд составляет 16,3%.

Также мы присваиваем привилегированным акциям «Башнефти» рейтинг «Покупать» с целевой ценой 861 руб. на горизонте 12 мес. Апсайд составляет 23,5%

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»
     

Газпром, по предварительным данным, январе-ноябре 2022 года добыл 376,9 млрд куб. м газа.

Это на 19,4% (на 90,8 млрд куб. м) меньше, чем в прошлом году, сообщила компания. Спрос на газ компании из газотранспортной системы на внутреннем рынке за этот период уменьшился на 5,7% (на 12,8 млрд куб. м). Экспорт газа в страны дальнего зарубежья составил 95,2 млрд куб. м — на 44,5% (на 76,3 млрд куб. м) меньше, чем за тот же период 2021 года.

Снижение операционных результатов Газпрома ожидаемо и заложено в оценку его стоимости. Ключевым направлением сейчас является Сила Сибири, поставки по которой растут даже сверх контрактных объемов. Также отметим, что цены на газ в Европе начали расти на фоне волны холодов и траты запасов.

Мы считаем, что в пиковые месяцы (февраль, март) цены на газ могут превысить 3000 долл./1 тыс.куб.м. Это конъюнктурно играет в плюс бумагам Газпрома. Плюс мы все же рассчитываем и на дивиденд за 2-е полугодие, но небольшой (20-25 руб./акцию). Таргет по акциям Газпрома — 212 руб.

«Промсвязьбанк»